慕思股份001323）5月3日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2023年4月27日接受175家機(jī)構(gòu)調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、海外機(jī)構(gòu)、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。 投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹： 一、公司董事會(huì)秘書趙元貴先生向參會(huì)人員介紹了公司2022年度及2023年一季度經(jīng)營業(yè)績情況以及2023年度經(jīng)營計(jì)劃和未來發(fā)展展望1、2022年經(jīng)營業(yè)績情況簡述2022年，公司面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下行，國內(nèi)宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，人口紅利、房地產(chǎn)紅利、互聯(lián)網(wǎng)紅利逐步轉(zhuǎn)弱，消費(fèi)需求承壓等經(jīng)營環(huán)境，始終保持戰(zhàn)略定力，攻堅(jiān)克難，創(chuàng)新求變，著力于品牌建設(shè)、渠道開拓、智能化生產(chǎn)、產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)降本增效，提升公司的整體競爭力，保持經(jīng)營業(yè)績總體穩(wěn)定。全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.13億元，同比下降10.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7.09億元，同比增長3.27%；歸屬于上市公司股東權(quán)益43.58億元，同比增長29.22%； 每股收益1.87元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率19.92%。具體情況如下：（1）營業(yè)收入按產(chǎn)品，床墊、床架、沙發(fā)、床品、其他品類實(shí)現(xiàn)收入27.28/17.10/4.50/3.51/5.19億元，同比分別變動(dòng)-15.25%/-4.63%/+25.37%/-30.54%/-4.03%，其中沙發(fā)產(chǎn)品增速明顯； 按渠道，經(jīng)銷、電商、直供、直營渠道實(shí)現(xiàn)收入分別為38.91/7.98/7.81/2.98億元，同比分別變動(dòng)12.51%/-9.32%/+18.30%/-33.94%，其中直供渠道大客戶業(yè)務(wù)增速明顯。 （2）毛利率2022年，基于公司持續(xù)推行降本增效、產(chǎn)品迭代升級(jí)、高性價(jià)比新品投放、精簡SPU同時(shí)推進(jìn)產(chǎn)品系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化，以及下半年部分產(chǎn)品提價(jià)等影響，公司產(chǎn)品盈利能力提高，綜合毛利率達(dá)到46.47%，同比增長1.5pct。分產(chǎn)品看，沙發(fā)產(chǎn)品隨著規(guī)模的提升及持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新，毛利率從2021年的13.9%提升至2022年的28.9%，同比增長15pct；床墊產(chǎn)品毛利率從2021年的57.23%提升至2022年的58.92%，床架產(chǎn)品毛利率從2021年的38.67%提升至2022年的39.76%，均保持穩(wěn)定增長。 （3）期間費(fèi)用2022年，公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為25.06%/5.37%/2.72%，同比變動(dòng)+0.43/+0.51/+0.33pct，三費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，費(fèi)用控制符合預(yù)期。 （4）凈利潤/凈利率基于2022年經(jīng)營環(huán)境不確定的預(yù)判，公司采取穩(wěn)健有質(zhì)量的發(fā)展策略，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤7.09億元，同比增長3.27pct，凈利潤率達(dá)到12.20%，同比增長1.61pct。 （5）財(cái)務(wù)狀況2022年，公司資產(chǎn)負(fù)債率低，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良，財(cái)務(wù)狀況健康，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)向好。其中：公司資產(chǎn)負(fù)債率25%，存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為30天、8天，流動(dòng)比率2.4，速動(dòng)比率2.1。 2、2023年Q1經(jīng)營業(yè)績情況簡述受疫情放開，1月遇感染高峰期，恰逢春節(jié)假期，公司生產(chǎn)恢復(fù)低于預(yù)期，及公司直供大客戶業(yè)務(wù)減少的影響，公司訂單和產(chǎn)能未充分釋放，固定費(fèi)用未攤薄，一季度公司業(yè)績短期承壓，但毛利率持續(xù)提升，經(jīng)營凈現(xiàn)金流同比大幅增長。23Q1公司實(shí)現(xiàn)營收/歸母凈利潤分別為9.57/1.01億元，同比變動(dòng)-23.10%/-18.40%，經(jīng)營凈現(xiàn)金流3.44億元，同比上年同期-3.12億元，正向增長6.56億元。 3、未來展望及2023年度經(jīng)營規(guī)劃2023年，公司發(fā)展充滿機(jī)遇，同時(shí)也伴隨著各項(xiàng)挑戰(zhàn)。公司將繼續(xù)堅(jiān)持“好品牌、好產(chǎn)品、好服務(wù)”的高質(zhì)量發(fā)展道路，求變創(chuàng)新，通過品牌升級(jí)、產(chǎn)品競爭力提升、客戶價(jià)值深耕來提升公司核心競爭力，向經(jīng)營要質(zhì)量；通過精益生產(chǎn)、精細(xì)化管理提升盈利能力，向管理要利潤。 未來，公司以“做大市場規(guī)模、做強(qiáng)睡眠主業(yè)”為方向，圍繞“聚焦健康睡眠主業(yè)，發(fā)展大家居與沙發(fā)業(yè)務(wù)”的發(fā)展規(guī)劃，抓住行業(yè)大整合發(fā)展機(jī)遇，采用“內(nèi)生式發(fā)展”和“外延式發(fā)展”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，夯實(shí)公司核心競爭力。一方面，通過產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新、客戶服務(wù)創(chuàng)新、品牌宣傳創(chuàng)新、渠道模式創(chuàng)新和持續(xù)提升公司治理水平等進(jìn)行內(nèi)生式發(fā)展；另一方面，緊抓中國睡眠經(jīng)濟(jì)行業(yè)的高速發(fā)展機(jī)遇，通過并購重組等資本運(yùn)作方式布局產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，尋求市場最大份額的外延式發(fā)展。 二、交流環(huán)節(jié)
答：2022年，公司采取穩(wěn)健的、高質(zhì)量的渠道開拓策略。經(jīng)銷渠道，通過對(duì)已有網(wǎng)點(diǎn)城市合理加密和對(duì)空白城市有質(zhì)量的開發(fā)，積極推動(dòng)渠道下沉，進(jìn)一步完善公司在國內(nèi)終端經(jīng)銷門店的布局，全年新開門店800+，截至2022年末，通過自營及經(jīng)銷渠道，開拓線余家；同時(shí)，公司明確V6大家居業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，成功打造10余個(gè)樣本城市大家居樣本店。新渠道方面，公司定向開發(fā)地產(chǎn)、家裝、家電、商超、異業(yè)五大細(xì)分渠道，先后與碧桂園、京東、貝殼家居、星藝裝飾集團(tuán)、點(diǎn)石集團(tuán)、羅萊家紡等300余家企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作； 線O引流部，通過線上全渠道有效獲客并向終端門店精準(zhǔn)引流，已覆蓋超過140個(gè)城市。
答：2023年度，公司將圍繞“聚焦健康睡眠主業(yè)，發(fā)展大家居與沙發(fā)業(yè)務(wù)”的發(fā)展規(guī)劃，求變創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化全渠道的市場布局。其中健康睡眠業(yè)務(wù)：公司將助力終端門店店態(tài)升級(jí)，精準(zhǔn)狙擊全渠道目標(biāo)市場；在強(qiáng)勢(shì)賣場推精品店戰(zhàn)略開好店開多店；觸點(diǎn)延伸、渠道延伸、跨業(yè)聯(lián)盟，實(shí)現(xiàn)流量開源，通過搶裝企、攻社區(qū)、占百貨、育私域、總部線上全維引流經(jīng)銷商線下積極承單、擴(kuò)異業(yè)等多觸點(diǎn)的流量開源模式推動(dòng)經(jīng)銷商由坐商到行商的自我迭代；發(fā)力空白城市區(qū)域，尤其是縣級(jí)城市，招好商開好新店。電商業(yè)務(wù)：公司在保障天貓旗艦店、京東旗艦店等傳統(tǒng)渠道持續(xù)增長外，將發(fā)力抖音、快手等社交平臺(tái)，加大直播電商及其短視頻內(nèi)容傳播的資源投入，實(shí)現(xiàn)社交平臺(tái)業(yè)務(wù)的高速增長。 沙發(fā)業(yè)務(wù)：公司采取加速發(fā)展策略，通過渠道門店拓展、創(chuàng)新套餐設(shè)計(jì)、店態(tài)升級(jí)、VI/SI標(biāo)準(zhǔn)完善、VMD陳列優(yōu)化等賦能舉措，持續(xù)提升經(jīng)銷商綜合運(yùn)營能力，預(yù)計(jì)全年新開店不低于200家。V6大家居業(yè)務(wù)：2022年公司明確了V6大家居定制化業(yè)務(wù)發(fā)展方向，通過樣本城市樣本店的打造，開創(chuàng)V6大家居業(yè)務(wù)發(fā)展元年，2023年公司將通過戰(zhàn)略性的開店補(bǔ)貼投入，助力經(jīng)銷商新開不低于100家的V6大家居定制館，并賦能保障高質(zhì)量快速增長。
答：床墊作為影響人們睡眠質(zhì)量的重要產(chǎn)品，受惠于全球睡眠經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速的發(fā)展，行業(yè)前景廣闊。我國床墊行業(yè)成熟度較發(fā)達(dá)國家有較大差距，床墊行業(yè)的滲透率、行業(yè)集中度和床墊的更換周期均有較大的提高空間，市場容量大；此外，伴隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，消費(fèi)者對(duì)功能性床墊產(chǎn)品的質(zhì)量、品牌、個(gè)性化定制、線下體驗(yàn)等要求的不斷提高，有利于具備工業(yè)化、規(guī)?；?、品牌化的頭部品牌企業(yè)在競爭中取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)主要體現(xiàn)在六點(diǎn)：①消費(fèi)者對(duì)家具產(chǎn)品的環(huán)保、健康標(biāo)準(zhǔn)愈加重視，產(chǎn)品材料環(huán)保需求日益強(qiáng)化；②具備較強(qiáng)品牌影響力與擁有規(guī)?；a(chǎn)能力的床墊企業(yè)將迎來良好的發(fā)展機(jī)遇；③床墊行業(yè)競爭加劇，小微企業(yè)不斷出清，行業(yè)集中度不斷提高；④渠道與營銷模式越來越多元化；⑤量身定制的個(gè)性化產(chǎn)品受到高端市場消費(fèi)者的青睞，是高端品牌溢價(jià)的重要支撐；⑥多品類、智能化產(chǎn)品將越來越受到消費(fèi)者的青睞。
問：相較2021年度，公司2022年度營業(yè)收入有一定幅度下降，但凈利潤未降反而增長，其原因是什么？
答：2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.13億元，同比下降10.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7.09億元，同比增長3.27%；凈利潤率12.20%，同比提升1.61pct。營收下降，凈利潤未降反增，其主要原因?yàn)椋孩俟境掷m(xù)推行降本增效、產(chǎn)品迭代升級(jí)、高性價(jià)比新品投放、精簡SPU同時(shí)推進(jìn)產(chǎn)品系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化，以及下半年部分產(chǎn)品提價(jià)，產(chǎn)品盈利能力提高，綜合毛利率達(dá)到46.47%，同比+1.5pct；②銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定；③公司募集資金到賬、自有資金積累，帶來的利息收入增長；④計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助和非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益同比大幅增加。
答：主要是公司自營門店轉(zhuǎn)讓與第三方經(jīng)銷商經(jīng)營產(chǎn)生的處置利得，該收益不具有持續(xù)性。
問：相較2022年同期，公司2023年一季度銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，與一季度營收下降幅度不匹配，具體原因是什么？
答：主要原因有：①一季度收回年初客戶欠款；②一季度預(yù)收賬款較年初增加；③直供業(yè)務(wù)產(chǎn)生的月結(jié)應(yīng)收賬款減少。
答：對(duì)于全國性的頭部品牌家裝公司，由公司與其簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，具體合作由當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商落實(shí)；對(duì)于地方性品牌家裝公司，公司引導(dǎo)當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商與其直接開展合作。另外，公司總部重點(diǎn)梳理家裝渠道的產(chǎn)品、價(jià)格，積極推出高顏值、高性價(jià)比套餐，并給與一定的套餐補(bǔ)貼；同時(shí)專職研究賦能培訓(xùn)，讓家裝設(shè)計(jì)師參與公司的套餐設(shè)計(jì)等。
答：公司沙發(fā)業(yè)務(wù)目前旗下?lián)碛蠧ALIAITALIA、CALIASOFART、慕思?羨慕三大系列品牌。其中：CALIAITALIA定位原裝進(jìn)口，主推進(jìn)口奢侈品牌產(chǎn)品；CALIASOFART定位中高端合資品牌，主推代表意式風(fēng)格設(shè)計(jì)款并具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品；慕思?羨慕定位國產(chǎn)中高端原創(chuàng)設(shè)計(jì)品牌，主推高性價(jià)比及擁有如功能性等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。三個(gè)品牌在設(shè)計(jì)、功能、消費(fèi)人群定位和推廣方式等方面進(jìn)行區(qū)隔及協(xié)同，從而滿足更多的消費(fèi)群體需求。
答：公司床墊、床架、沙發(fā)產(chǎn)品定位中高端，通過持續(xù)推行降本增效、產(chǎn)品迭代升級(jí)、高性價(jià)比新品投放、量身定制的個(gè)性化產(chǎn)品推送等，不斷提升產(chǎn)品市場競爭力與盈利能力，維持產(chǎn)品毛利率在合理范圍內(nèi)穩(wěn)步提升。公司經(jīng)銷零售、直營電商渠道毛利率相對(duì)較高，直供工程渠道毛利率相對(duì)較低，近幾年情況基本一致。
答：公司立足“給全家人一輩子的健康好睡眠”的服務(wù)定位，深耕用戶需求，實(shí)現(xiàn)客單值最大化，其關(guān)鍵舉措為最大化實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)銷售，提高床墊床架連帶率、多空間占有率、產(chǎn)品配套率、高端產(chǎn)品銷售率等，實(shí)現(xiàn)擴(kuò)單值目標(biāo)。
答：套餐銷售情況可以從次臥即1.5米床墊、床架銷售情況體現(xiàn)，從2023年一季度的銷售情況看，1.5米床墊、床架銷售量及銷售額均實(shí)現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，收效尚可。但新套餐推出時(shí)間不久，持續(xù)增長的效果尚需一段時(shí)間來確認(rèn)。
答：公司V6大家居經(jīng)銷商選擇不限公司新老商，會(huì)綜合經(jīng)銷商經(jīng)濟(jì)實(shí)力、設(shè)計(jì)師整案設(shè)計(jì)能力、經(jīng)銷商整案項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、過往整案項(xiàng)目銷售業(yè)績以及現(xiàn)金流情況等，擇優(yōu)選取，以確保V6大家居業(yè)務(wù)的高質(zhì)量快速發(fā)展。
答：2023年度，公司結(jié)合宏觀環(huán)境、行業(yè)趨勢(shì)的預(yù)判和公司的經(jīng)營規(guī)劃，力爭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤同比2022年度增長10%-20%。主要通過以下舉措保障業(yè)績目標(biāo)：①系統(tǒng)激活高端品牌形象，夯實(shí)公司健康睡眠領(lǐng)導(dǎo)地位；②主動(dòng)求變創(chuàng)新，以“健康睡眠+智慧睡眠+定制睡眠”的新融合發(fā)展賽道，圍繞“全家庭×全生命周期×全場景”的健康睡眠解決方案，做健康睡眠的引領(lǐng)者，夯實(shí)企業(yè)競爭優(yōu)勢(shì)；③加速發(fā)展沙發(fā)業(yè)務(wù)、電商業(yè)務(wù)；④加大資源投入，大力發(fā)展V6大家居業(yè)務(wù)；⑤持續(xù)加大數(shù)字化建設(shè)投入，完善數(shù)字化運(yùn)營體系，提升公司智能制造水平，以數(shù)字化推動(dòng)公司降本、提效、增收等方面的關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造；⑥深化規(guī)范運(yùn)營，嚴(yán)控經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)公司高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。 特別提示：上述經(jīng)營目標(biāo)并不代表公司2023年度對(duì)投資者的業(yè)績承諾，能否實(shí)現(xiàn)取決于市場狀況變化、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)實(shí)際經(jīng)營管理成果等多種因素，存在很大的不確定性，請(qǐng)投資者對(duì)此保持足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，注意投資風(fēng)險(xiǎn)！
問：公司2022年度的分紅計(jì)劃金額較大，是否會(huì)影響公司接下來的經(jīng)營情況； 同時(shí)公司的共同實(shí)際控制人控股比例高，這樣的分紅計(jì)劃是否具有合理性？
答：為積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展的經(jīng)營成果，結(jié)合公司的實(shí)際經(jīng)營情況，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣10元（含稅），預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利合計(jì)400,010,000.00元（含稅）。本次利潤分配預(yù)案充分考慮了公司所處發(fā)展階段及實(shí)際經(jīng)營情況，不會(huì)影響公司的正常經(jīng)營，且公司貨幣資金充足，本次現(xiàn)金分紅不會(huì)造成公司流動(dòng)資金短缺。實(shí)施該預(yù)案符合相關(guān)法律、法規(guī)以及《公司章程》的有關(guān)規(guī)定，符合公司及全體股東的利益，有利于公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，不存在損害中小股東利益的情況，具備合法性、合規(guī)性、合理性; 慕思健康睡眠股份有限公司主營業(yè)務(wù)為健康睡眠系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括中高端床墊、床架、床品和其他產(chǎn)品等。隨著公司在健康睡眠領(lǐng)域的精耕細(xì)作，“慕思”品牌影響力不斷提升。“慕思De Rucci”被國家工商行政管理總局評(píng)選為中國馳名商標(biāo)。同時(shí)，公司獲得了“中國品牌影響力100強(qiáng)”、“中國品牌（行業(yè)）十大創(chuàng)新力企業(yè)”、“睡眠產(chǎn)業(yè)特殊貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”、“2019-2020十大優(yōu)選兒童家具品牌”、“2019-2020十大優(yōu)選寢具（床墊/床）品牌”等多項(xiàng)殊榮。憑借“慕思”品牌在行業(yè)內(nèi)強(qiáng)大的品牌影響力，公司產(chǎn)品在線下終端銷售規(guī)模位列行業(yè)第一。
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已有151家主力機(jī)構(gòu)披露2022-12-31報(bào)告期持股數(shù)據(jù)，持倉量總計(jì)1049.76萬股，占流通A股26.24%
近期的平均成本為33.89元。空頭行情中，目前反彈趨勢(shì)有所減緩，投資者可適當(dāng)關(guān)注。該股資金方面呈流出狀態(tài)，投資者請(qǐng)謹(jǐn)慎投資。該公司運(yùn)營狀況良好，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為該股長期投資價(jià)值較高。
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